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财通证券-策略专题报告:市值管理纳入央企考核,哪些央企值得关注?-240125

日期:2024-01-25 23:08:10 研报出处:财通证券
研报栏目:投资策略 李美岑,王亦奕  (PDF) 6 页 513 KB 分享者:niu****ei
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研究报告内容
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  事件:2024年1月24日,国务院国资委有关负责人表示,将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核,引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现,及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期,加大现金分红力度,更好地回报投资者。【慧博投研资讯】

  国资委2023年对中央企业主要经营指标进行优化,由原来的“两利四率”调整为“一利五率”。(慧博投研资讯)若后续将市值管理纳入考核体系,中长期有利于提高央企上市公司分红比率、推动估值修复,短期也有利于稳定资本市场预期。

  此外,国资委还提到将更大力度开展信息通信、新能源、装备制造等领域专业化整合,再度体现战略性产业重组的重要意义。此前我们在《除了中特估值,国企改革还有哪些预期差?》中提到,央企合并重点从“减少同业竞争”、“纵向整合”加速过渡到“产业链专业化重组”。2021年以来,央企专业化重组速度加快,央企专业化重组行情值得期待。

  配置上,三个方向值得重视:1)增持+超跌反弹方向。此次国资委提及市值考核,与去年“中特估”同样针对的是央企上市公司估值和股价且同时提到利用增持等手段传递信心。当前股价和估值折价较多、且尚在进行增持的公司,有望率先受益于增持带来的资金流入,出现修复行情。2)回购稳定股价的央国企。股份回购可在市场震荡下行期对股价形成支撑,加大回购力度也是央企向市场传递信心的重要举措之一。3)加大分红力度的央企。国资委此次表态同样提到加大分红力度,考虑到财政协同作用(参考贵州茅台高分红缓解贵州财政压力),提高分红预计仍是重要方向。

  风险提示:宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、通胀超预期、美联储加息超预期等。

  

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