十大(首页)老牌网赌网址(中国)官方网站·App Store

东吴证券-微导纳米-688147-立足ALD布局光伏&半导体,拓展CVD打开成长空间-240129

日期:2024-01-28 23:50:32 研报出处:东吴证券
股票名称:微导纳米 股票代码:688147
研报栏目:公司调研 周尔双  (PDF) 34 页 2,275 KB 分享者:cha****88 推荐评级:增持(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  微导纳米为ALD设备龙头,依托这一平台型技术拓展光伏&半导体领域的应用。【慧博投研资讯】微导纳米成立于2015年,将ALD应用至光伏(2022年收入占比73%)、半导体(2022年收入占比7%)、新型显示等领域。(慧博投研资讯)

   ALD技术:自限制性优势明显,应用领域广泛。相较于PVD、CVD等薄膜沉积技术,ALD最大的特点在于自限制性,这一特点使其具备薄膜控制精确度高和台阶覆盖率高的优势,特别适合在对薄膜质量要求高和内部结构复杂的领域应用,包括光伏、半导体等。

  光伏ALD适用多条技术路线,微导纳米为国内龙头。ALD设备可用于PERC、TOPCon、钙钛矿等,公司均有相应布局,ALD设备市占率领先,并拓展了PECVD、PEALD、扩散退火、TOPCon整线工艺解决方案等,受益于下游扩产,2023年公司光伏领域新签订单为去年同期的2.92倍。

  半导体先进逻辑及存储领域ALD渗透率提升。随着45nm以下先进制程的发展,原来用于成熟制程的PVD、CVD等无法满足部分工序要求,ALD的应用环节逐步拓宽,其膜厚精度控制和高台阶覆盖率的特性适合在45nm以下节点以及复杂的3D结构等领域应用。(1)逻辑:45nm先进制程下栅介质层适用high-K材料,ALD适用于沉积该种材料,20nm先进制程下器件由MOSFET转向结构更复杂的FinFET,5nm以下向GAAFET转变,ALD高覆盖率的优势显著;(2)存储:3DNAND、DRAM等存储器件的复杂结构需要高深宽比,ALD具备良好的台阶覆盖能力。

  存储领域空间更大&头部存储器厂有望重启扩产,微导纳米为ALD龙头充分受益。相较于逻辑,ALD在存储领域具备更大的市场,相近制程下存储所需的ALD设备数量约为逻辑的4-5倍;一线存储厂商2023年受政策影响扩产暂缓,未来随着国产技术突破及国产设备引入,资本开支有望加速,利好国产设备商,目前ALD设备TEL和ASM合计占比约75%,微导纳米为国内ALD领军者,逻辑&存储市场开拓顺利,2023年半导体领域新签订单是去年同期的3.29倍。

  依托ALD技术延展性&客户协同性,微导纳米布局CVD设备。CVD市场空间约为ALD的2-3倍且国产化率仍有待提升,如拓荆科技在PECVD和SACVD市场份额分别为17%和25%,微导纳米进一步拓展CVD设备,进行差异化竞争,以打开更大的市场空间。

  盈利预测与投资评级:我们预计微导纳米2023-2025年归母净利润分别为2.8/6.0/8.1亿元,当前股价对应动态PE分别为分别57/27/20倍,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示:光伏下游装机量和扩产不及预期,晶圆厂资本开支下滑的风险,研发进展不及预期

我要报错
点击浏览报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
相关阅读
2024-02-20 公司调研 作者:周尔双,罗悦 27 页 分享者:win****ck 买入
2024-02-07 公司调研 作者:周尔双,罗悦 3 页 分享者:chin******lzz 买入
2024-01-31 公司调研 作者:周尔双,罗悦 3 页 分享者:te***c 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 101003
温馨提示
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...

XML 地图