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华创证券-家电行业周报:关注红海问题引致的海运价格变化-240129

日期:2024-01-29 20:22:41 研报出处:华创证券
行业名称:家电行业
研报栏目:行业分析 秦一超  (PDF) 20 页 1,558 KB 分享者:神**号 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  家电周观点:近期受到红海问题影响,全球多家航运公司宣布暂停红海航行,绕道好望角,这将导致航行时间增加,运输成本上升,推动国际航运市场尤其欧洲航线运价持续走高,但对家电行业龙头企业目前影响有限,建议持续关注海运价格变化。【慧博投研资讯】

  板块行情:本周(2024年1月22日-2024年1月26日)家电板块整体上涨,申万家用电器指数上涨0.17%,跑输沪深300指数1.79pct。(慧博投研资讯)从子板块周涨跌幅来看,黑色家电/厨卫电器/白色家电/家电零部件/小家电/照明设备分别为1.2%/0.2%/1.9%/-7.6%/-1.6%/-3.5%,其中白色家电板块周涨幅较大。从行业周涨跌幅来看,家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第17位。从行业PE(TTM)看,家电行业PE(TTM)为12.4倍,位列申万28个一级行业的第25位,估值处于相对较低水平。

  个股行情:涨幅前四:海信视像(+5.3%)、海立股份(+4.3%)、海信家电(+3.6%)、老板电器(+3.2%);跌幅前四:泉峰控股(-13.7%)、JS环球生活(-12.6%)、三花智控(-11.6%)、奥佳华(-9.2%)。

  原材料价格:SHFE螺纹钢价格相较上期+1.64%;SHFE铝价格相较上期+1.82%;SHFE铜价格相较于上期+2.04%;DCE塑料价格相较上期+0.72%。液晶面板12月价格下跌,32寸、43寸、55寸、65寸分别较11月环比下降2、3、5、5美元/片。地产竣工及销售数据:2023年12月住宅竣工面积上升、销售面积下降,住宅竣工面积累计同比上升17.0%;商品房住宅销售面积累计同比下降8.5%。家电社零数据:2023年12月社零总额4.35万亿元,较2022年同期增加7.4%,其中家电类社零总额772.0亿元,较2022年同期下滑0.1%。

  空调产销量及零售:2023年12月空调产量1359万台,同比+15.0%,总销量1343.0万台,同比+16.0%。零售端方面,2023年12月空调线上/线下零售额同比-11.2%/+23.5%、线上/线下零售量同比-8.8%/+21.3%,线上/线下零售均价同比-2.6%/+1.9%。

  冰箱产销量及零售:2023年11月冰箱产量783.0万台,同比增加25.6%,总销量783.6万台,同比增加27.2%。零售端方面,2023年12月冰箱线上/线下零售额同比-26.6%/-11.6%、线上/线下零售量同比-28.8%/+13.7%,线上线下零售均价同比+3.1%/+2.3%。

  洗衣机产销量及零售:2023年11月洗衣机产量742.0万台,同比增加24.7%,总销量748.3万台,同比增加26.1%。零售端方面,2023年12月洗衣机线上/线下零售额同比-25.2%/+30.7%、线上/线下零售量同比-24.6%/+27.6%,线上/线下零售均价同比-0.8%/+2.1%。

  油烟机产销量及零售:2023年11月油烟机产量262.1万台,同比增加23.1%,总销量261.5万台,同比增加24.4%。零售端方面,根据奥维云网数据,2023年12月油烟机线上/线下零售额同比+2.0%/+50.6%、线上/线下零售量同比2.3%/+49.0%,线上/线下零售均价同比+4.4%/+2.0%。

  清洁电器销量及零售:2023年12月扫地机线上/线下零售额同比+29.9%/+166.2%、线上/线下零售量同比+20.2%/+132.2%,线上/线下零售均价同比+8.1%/+14.7%。2023年12月洗地机线上/线下零售额同比+10.5%/+65.9%、线上/线下零售量同比+44.4%/+71.3%,线上/线下零售均价同比-23.5%/-3.1%。

  投资策略:目前出口链景气度较高,我们持续推荐各细分行业出口链龙头,如安克创新、石头科技、春风动力、Vesync等,同时持续关注海运价格变化。

  风险提示:宏观经济波动,行业竞争加剧,原材料价格大幅波动。

  

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